رابطه عکس العمل سرمایه گذاران وقیمت سهام با الگوی تعدیلات سود هر سهم

در این تحقیق به بررسی رفتار سرمایه گذاران و قیمت سهام نسبت به الگوی تعدیل های سود هر سهم پرداخته شده است. به عبارت دیگر به بررسی اریب نمایندگی که از اجزای اصلی مدل باربریز،شلایفر و ویشنی(1998) می باشد پرداخته شد. نتیجه ای که در این تحقیق به دست آمد نشان می دهد که در بورس اوراق بهادار تهران به دلیل نشت غیر رسمی اطلاعات قبل از تعدیل سود، سرمایه گذاران قبل از مشاهده الگوی کوچک(که در این تحقیق تعدیل سود با اهمیت می باشد) معاملات خود را انجام می دهند وهیچ فعالیت چشمگیر خرید یا فروش بعد از اعلام تعدیل سود مشاهده نشد.همچنین، قبل از تعدیل سود شرکت(مثبت ومنفی) فعالیت معاملاتی سرمایه گذاران در 10 روز اول قبل از تعدیل به طور چشمگیری مشاهده شد . به طوریکه در مورد تعدیل های سود با اهمیت منفی وجود فعالیت فروش قوی قبل از اعلام تعدیل سود منفی و فعالیت خرید قوی قبل از اعلام تعدیل سود بااهمیت مثبت مشاهده گردید که نشان می دهد سرمایه گذاران از طریق مراجع غیر رسمی به اطلاعات مالی شرکت ها دسترسی پیدا کرده و فعالیت معاملاتی خود را بر اساس آن انجام داده اند.بنابراین، هیچ شواهدی مبنی بر تایید رفتار معاملاتی سرمایه گذاران بر مبنای مدل باربریز ، شلایفر و ویشنی مشاهده نشد. این موضوع نشان می دهد که باور سرمایه گذاران به ادامه روند سود آوری با تعدیل های سود پی در پی مثبت تقویت نمی شود .